來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道

國家統(tǒng)計局12月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長3.8%，比上月增長0.37個百分點。

值得注意的是，制造業(yè)在高技術(shù)和裝備制造業(yè)帶動下，較上月加快0.4個百分點，回升幅度高于采礦業(yè)、電力熱力燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，對工業(yè)增長的貢獻率明顯提升。制造業(yè)投資保持穩(wěn)定增長，1-11月同比增長13.7%，兩年平均增長4.3%，比1-10月份加快0.5個百分點，產(chǎn)業(yè)鏈韌性得到提升。

1-11月份，市場緊缺的金屬集裝箱和集成電路的產(chǎn)量都保持了較快增長，汽車行業(yè)缺芯狀況也有所緩解，汽車產(chǎn)量連續(xù)三個月降幅收窄，煤炭、電力等能源保供穩(wěn)價取得了積極成效。

受訪專家表示，工業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)邊際改善，反映國內(nèi)保供穩(wěn)價及制造業(yè)支持政策效果逐步釋放，部分制造業(yè)投入成本壓力有所緩解。但從各加工制造業(yè)產(chǎn)出看，當(dāng)前仍然存在一定的下行壓力。一方面，海外需求出現(xiàn)放緩跡象，同時國內(nèi)需求收縮壓力較大，影響國內(nèi)生產(chǎn)活動的恢復(fù)；另一方面，前期上游原材料漲價對中下游利潤的擠壓效應(yīng)仍然存在。

目前國內(nèi)部分能源和金屬供給仍然偏緊，黑色、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)繼續(xù)保持收縮趨勢，其中有色金屬增加值由正轉(zhuǎn)負，同比下降1.2%。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長付凌暉也表示，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，清晰地反映了我國當(dāng)前面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。其中，PPI漲幅從1月份的上漲0.3%擴大至10月份的13.5%，11月雖然漲幅有所回落，但仍處于較高水平。

增速回升，但仍水平偏低

數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長3.8%，比上月增長0.37個百分點。兩年平均增長5.4%，比上月增長0.2個百分點。1—11月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長10.1%，兩年平均增長6.1%。

圖：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長速度（2020.11-2021.11）

國家統(tǒng)計局工業(yè)司副司長江源介紹，11月份規(guī)模以上消費品制造業(yè)增加值同比增長6.0%，增速高于規(guī)模以上工業(yè)2.2個百分點，民生相關(guān)行業(yè)生產(chǎn)增長加快，基本消費品供應(yīng)充足，有力有效保障居民生活需要。其中，酒飲料精制茶、食品、農(nóng)副食品加工業(yè)增加值同比分別增長12.3%、9.0%、7.0%，增速較上月分別加快3.1、2.2、3.7個百分點。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道，11月工業(yè)生產(chǎn)活動增強，主要受季節(jié)因素、保供穩(wěn)價等綜合政策舉措效果釋放，三季度短期干擾因素減弱。食品、副食品制造業(yè)產(chǎn)出增長明顯，電力、燃氣及水供產(chǎn)出繼續(xù)保持強勁增長，需要注意國內(nèi)需求回暖之外也存在季節(jié)性因素刺激。

同時，周茂華指出，部分加工制造業(yè)產(chǎn)出邊際改善，反映國內(nèi)保供穩(wěn)價及制造業(yè)支持政策效果逐步釋放，投入成本壓力有所緩解，企業(yè)信心回暖。但從各加工制造業(yè)產(chǎn)出看，原材料投入成本壓力仍在。

付凌暉也在當(dāng)日舉辦的發(fā)布會上表示，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，清晰地反映了我國當(dāng)前面臨的需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力。其中，PPI漲幅從1月份的上漲0.3%擴大至10月份的13.5%，11月雖然漲幅有所回落，但仍處于較高水平。社會消費品零售總額同比增速由年初的兩位數(shù)增長回落到個位數(shù)，近兩個月雖有所改善，但仍處于較低水平。

財信證券首席經(jīng)濟學(xué)家伍超明告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)速度較緩，一是意為海外需求出現(xiàn)放緩跡象，制造業(yè)景氣指數(shù)PMI中的出口新訂單指數(shù)連續(xù)7個月處于收縮區(qū)間，表明出口需求在放緩，出口數(shù)量指數(shù)在大幅下降后也持續(xù)處于低位，印證海外需求放緩，影響國內(nèi)生產(chǎn)活動的恢復(fù)；二是前期上游產(chǎn)品漲價對中下游利潤的擠壓效應(yīng)仍然存在；三是國內(nèi)需求收縮壓力較大，不利于生產(chǎn)活動的恢復(fù)。

制造業(yè)帶動明顯，基建尚待發(fā)力

值得注意的是，制造業(yè)在高技術(shù)和裝備制造業(yè)帶動下，較上月加快0.4個百分點，回升幅度高于采礦業(yè)、電力熱力燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，對工業(yè)增長的貢獻率明顯提升。

同時，國家統(tǒng)計局投資司首席統(tǒng)計師羅毅飛介紹，目前制造業(yè)投資延續(xù)兩位數(shù)增長，1—11月份，制造業(yè)投資同比增長13.7%；兩年平均增長4.3%，增速比1—10月份加快0.5個百分點。其中，裝備制造業(yè)投資同比增長16.4%，原材料制造業(yè)投資增長13.6%，消費品制造業(yè)投資增長12.2%。

伍超明認(rèn)為，保供穩(wěn)價政策顯效、雙碳目標(biāo)驅(qū)動企業(yè)設(shè)備更新改造以及國內(nèi)出口需求強勁等因素，對投資增速起到正向支撐作用，但房地產(chǎn)融資環(huán)境收緊、基建項目缺乏等因素，對投資的拖累作用仍強。

周茂華指出，制造業(yè)投資、基建投資持續(xù)回暖，抵消了房地產(chǎn)投資增速放緩?fù)侠?。但基建投資表現(xiàn)依然低，1-11月基建投資累計同比增速遠不及固定投資。近日中央經(jīng)濟工作會明確提出適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，為穩(wěn)內(nèi)需、確保經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供了重要的方向支撐。

伍超明表示，預(yù)計明年將對減污降碳、新能源、新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)集群和城市地下管網(wǎng)排查改造等領(lǐng)域加大投入。

但周茂華提醒，超前補基建短板，并非大干快上，既要有利于補齊當(dāng)下公共服務(wù)短板，增強短期經(jīng)濟動能，也要有助于推動經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，增強未來經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Α?/span>

周茂華表示，隨著目前對新基建和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度的不斷加大，未來也需要更加關(guān)注銅、鋁等有色金屬的新需求增量，在當(dāng)前有色金屬行業(yè)漸趨收縮的情況下，謹(jǐn)防新一輪大宗商品供需問題的出現(xiàn)。