來源：《證券日報》

當前全球集運市場量價連續(xù)回落，LNG（液化天然氣）航運卻一船難求，屢現(xiàn)“天價”租約。在大西洋盆地租用一艘LNG船，單日租金成本已躍升至40萬美元。

與航運唇齒相依的上游造船業(yè)，新船訂單爆棚更是直接佐證了LNG貿易的高熱度。據多方了解，目前全球主流船廠的交船期已排到2027年，LNG運輸市場供不應求狀態(tài)預計持續(xù)較長時間。

今年以來，國內廠商在LNG船訂單數(shù)量、造船資質、零部件制造等多方面持續(xù)取得新突破。LNG船這一造船業(yè)的“明珠”在我國產業(yè)鏈上下游的共同努力下，慢慢磨礪出奪目的光芒。

高運價周期刷新紀錄

LNG運價迭創(chuàng)新高。日前，殼牌公司就以40萬美元/天的價格租下了17.4萬立方米的LNG運輸船“Yiannis”號。

從某大型航運企業(yè)處確認，10月初時，亞太區(qū)域、大西洋區(qū)域的大型LNG船日租金均已漲至30萬美元線上，而2個月前日租金還徘徊在7萬美元附近。

“LNG貿易火爆，加上LNG船運載能力跟不上，運價上漲，賣家更傾向于現(xiàn)貨交易，選擇買家自提的FOB模式，該模式增多也在一定程度上抬高了LNG船運費。”隆眾資訊天然氣行業(yè)分析師高鵬飛向記者表示，過往也出現(xiàn)過LNG船高運價，“比如某個地區(qū)臨時需要補庫存?zhèn)€別航線運價高漲，但沒有像今年這樣LNG船維持在30萬美元/天的高運價這么久，預計明年LNG船運市場供給會更緊張。”

中國船舶租賃相關負責人向記者介紹，2011年以前，絕大多數(shù)LNG運輸船與液化天然氣采購的長期合約掛鉤，市場上很難找到可用的現(xiàn)船。但隨著LNG貿易的多元化，市場上的參與者越來越多，對運輸?shù)男枨笠哺嘣?，一些新增的貿易合同并不需要長期租約匹配。另一方面，現(xiàn)貨與短期合同貿易市場更加開放，更多投資人有機會參與到LNG運輸船市場中。

整體來看，LNG船航運市場存在供給與需求不匹配的結構性矛盾。

“截至今年6月，LNG運輸船保有量為691艘，其中621艘是10萬方以上的大型運輸船。LNG運輸船新造在建訂單為233艘，運力占現(xiàn)有船隊32%， 占比較往年上升，主要是因為巨大的需求促使船東鎖定更遠期的船位，目前交船期已排到2027年。LNG運輸船建造門檻高，目前只有中國與韓國的部分船廠有能力建造，實際的運力增速并沒有明顯增加。由于俄烏沖突對天然氣供應格局產生嚴重沖擊，加大了對LNG的運輸需求，短期來看，LNG運輸市場供不應求狀態(tài)預計持續(xù)較長時間。”中國船舶租賃相關負責人表示。

隆眾資訊向記者提供的數(shù)據顯示，最新全球活躍的LNG船已經超過700艘，合計現(xiàn)有運力超過1萬立方米；另外，大約162艘LNG船正在建造，未來新增運力約2572萬立方米。

從上市LNG運輸企業(yè)提供的數(shù)據顯示，目前市場仍以項目船為主，為長期期租模式。

中遠海能近期在互動平臺就表示，公司參與投資的LNG船隊在國際市場運營，均服務于長期期租項目，收益長期穩(wěn)定。招商輪船在三季報中表示，新增的長期協(xié)議增厚了公司未來業(yè)績安全墊，短約和即期市場項目的拓展，可望為公司LNG船業(yè)務豐富商業(yè)模式和運作經驗、提升獨立經營能力和公司LNG船隊的業(yè)績彈性。

伴隨LNG運輸市場景氣度上行，船運企業(yè)也在調整經營策略。招商輪船在9月27日舉辦的業(yè)績說明會上表示：“在雙碳背景下，天然氣作為石油、煤炭的替代品，將迎來發(fā)展關鍵期，LNG運輸需求增長是大勢所趨。天然氣供應量上升，需求多樣化，以及貿易合同靈活化，必然帶來LNG現(xiàn)貨市場需求的提升。公司已將LNG業(yè)務作為重要的戰(zhàn)略發(fā)展方向，擬發(fā)展為重要業(yè)務支柱。”

中國船舶租賃接受記者采訪時稱，公司正在積極與國內外知名能源貿易商、需求商、運輸商聯(lián)系，開展緊密合作，加大在LNG產業(yè)鏈領域投放，目前已有數(shù)個項目達成初步意向。

LNG船訂單量價飛漲

伴隨著LNG運輸市場高景氣度，LNG船市場也逐步升溫，大型LNG運輸船建造訂單景氣度已經超過集裝箱船。

根據中國船舶工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，今年的新造船市場“主角”正在由“集裝箱船”向“氣體船”轉換；在主力船型同比變化中，僅有以大型LNG運輸船為主的氣體船訂單實現(xiàn)增長，其它船型均現(xiàn)不同程度減少。

據克拉克森數(shù)據統(tǒng)計，截至10月初，全球今年以來訂造的LNG船訂單已達128艘，這是有統(tǒng)計以來的最高水平。在2018-2021年，全球LNG船新船成交量分別為77艘、60艘、53艘和86艘。

中國船廠在新造船市場占有率迅速攀升。作為LNG船的核心競爭者，僅統(tǒng)計官宣訂單，中國、韓國將這一市場“二八瓜分”——兩國船廠分別接單28條、100條。過去幾年來，中國船廠的市占率呈逐年提升態(tài)勢，從不足10%提升至去年的16%，并在今年提升至22%。

在2022年剩余的兩個月內，中國船廠的市場占有率有望進一步提升。據《中國船舶報》報道，中國船舶集團今年已獲的大型LNG運輸船訂單或已突破40余艘。業(yè)內人士透露，滬東中華近期或將官宣再獲卡塔爾7艘LNG船訂單，而LNG船行業(yè)的“新人”揚子江船業(yè)、招商局重工也有望在年內斬獲其首批LNG船訂單。

LNG船訂單“一枝獨秀”，造價也水漲船高。據中國船舶集團經濟研究中心方面透露，2022年10月初， LNG船新船價格為2.45億美元，較年初上漲14.5%，創(chuàng)下2014年以來最高水平。

對于船東而言，2.45億美元投資可以訂購2艘同規(guī)格尺寸的VLCC油輪或者4艘好望角型散貨船。

不僅大型LNG運輸船火爆，中小型LNG運輸船市場也量價提升。安瑞科在四萬方以下中小型液化氣船市場占據了領先市場份額，公司方面向記者介紹，今年以來安瑞科新簽了3艘7600方LNG加注船，交付了1艘全球最大2萬方LNG運輸加注船、1艘7500方LNG加注船、2艘5000方LPG運輸船。

“我們的客戶以歐洲及加拿大船東為主，主要還是一些大型航運巨頭。相比去年，今年LNG船市場有量價齊升的趨勢。”安瑞科方面人士向記者指出，當前全球能源供應格局正面臨巨變，此前歐盟約四成的天然氣供應通過管道進口，而現(xiàn)在轉向海運進口，帶來了LNG大型運輸船需求暴增，而中小型LNG運輸船作為支線運輸?shù)闹匾ぞ?，也迎來需求高峰?/span>

中國船舶介紹，今年以來，LNG船大幅漲價的主導因素為供給關系，目前全球主要船廠的LNG船手持訂單已經排到至少2026年，產能較為短缺。原材料和設備采購價格也對船價有所支撐，雖然船板價格回落，但是LNG船所需的進口設備較多，由于供應鏈、歐洲能源危機以及人民幣貶值等因素，采購成本較高。

因產能提升困難，LNG運輸市場供不應求狀態(tài)預計持續(xù)較長時間，船廠的議價權或有提升。招商輪船與中國重工旗下大船重工在9月最新簽訂的《船舶訂造意向書》即加入價格調整條款，雙方將在后期根據技術參數(shù)和市場情況協(xié)商確定，而雙方年初達成訂造協(xié)議對船舶造價條款為鎖價交易。

技術門檻致擴產受限

長期以來，業(yè)內將大型LNG船與航空母艦、豪華郵輪一起，并稱為全球造船業(yè)皇冠上的“三顆明珠”。LNG船行情火爆，但LNG船產能的大幅擴張并不現(xiàn)實。

據記者了解，如果想開展LNG船業(yè)務，船廠、核心設備及材料廠商必須獲得準入資格——來自法國GTT公司的資質認證。GTT擁有的MARK系列和NO系列兩大液貨圍護技術，憑借其安全性和經濟性，壟斷性地出現(xiàn)在全球90%以上的LNG船上，獲得國際主流船級社的認可。

截至今年10月，我國共有五家船廠獲得GTT認證，分別為LNG船老牌船廠滬東中華、江南造船（上市公司中國船舶子公司）、大船集團（上市公司中國重工子公司），以及近期獲認證的揚子江造船和江蘇招商局重工。

其中，揚子江造船從申請資質到最終獲批歷時約半年，被GTT方面評價為“創(chuàng)紀錄的速度”。接近企業(yè)人士向記者表示，這背后是數(shù)十年來的技術積累。“國內后續(xù)或許還有少數(shù)資深船廠，比如中遠海運重工等有希望取得GTT認證，但應該不會有太多新進玩家。”該業(yè)內人士表示。

安瑞科方面向記者表示，GTT的薄膜型燃料艙技術主要用于大型LNG運輸船，而該公司中小型LNG船是自持型TYPE C型液貨艙，兩者分屬于兩個不同的細分市場。“我們也在密切關注相關市場的機會，抓準時機探索進入更多的細分領域。”

中國船舶方面介紹，鑒于LNG特殊的理化性質，船東對LNG船的各方面性能要求極高，船上所用到的LNG圍護系統(tǒng)、輸送與轉駁系統(tǒng)等均為高技術設備；同時，大型LNG船建造難度大，對施工環(huán)境的要求也極其苛刻。

在LNG船所有技術指標中，LNG蒸發(fā)率是目前船東最為關心的核心指標之一，直接決定了運輸LNG中的經濟損失。

據雅克科技LNG業(yè)務負責人胡永強介紹，“蒸發(fā)率”指LNG儲罐單日蒸發(fā)量，LNG須在零下162攝氏度的環(huán)境中保存，對容器的保溫性、密閉性有極高要求。即便如此，在運輸過程中，仍不可避免的會發(fā)生蒸發(fā)的情況，特別是海上環(huán)境顛簸，更加不利于“蒸發(fā)率”的降低。

以17.4萬立方米的主流LNG船總艙容為準，目前全球先進LNG船的蒸發(fā)率一般為0.085%，按中東至中國50天左右的航程估算，這意味著0.74萬立方米LNG的蒸發(fā)，單程蒸發(fā)比例達到4.3%。而上一代LNG船的蒸發(fā)率一般為0.15%，則LNG蒸發(fā)量將達到1.3萬立方米，單程蒸發(fā)比例達到7.5%。

中韓造船產能大比拼

當前LNG造船市場，中、韓船廠呈現(xiàn)二八開市占率。據業(yè)內人士介紹，以蒸發(fā)率為核心的LNG船各項技術指標來看，中、韓船廠技術水平相近；造成雙方市占率巨大差距的核心原因有兩個：一是產能，二是產業(yè)鏈自主程度。

目前，國內具有LNG船生產資質的5家船廠中，除了最早起步的滬東中華的最新LNG船“長恒系列”采用NO96技術路線外，其余4家船廠均采用MARK III型薄膜圍護系統(tǒng)第二代技術。從蒸發(fā)率指標來看，在產船廠的蒸發(fā)率均可達到0.085%的國際領先水平，不過，目前韓國數(shù)條在產LNG船已更新至第三代產品，蒸發(fā)率可進一步下降至0.07%。

與產品競爭力相比，LNG船建造更大的比拼在于產能環(huán)節(jié)，相關企業(yè)正在迎頭趕上。

在今年以前，中國生產LNG船的船廠僅有滬東中華一家，20多年來累計交付30多艘LNG船，市占率長期在10%以下，剩余90%以上的市場份額基本由韓國三大船企韓國造船海洋、大宇造船以及三星重工包攬。

今年來中國船廠先后在LNG船領域取得重大突破：滬東中華創(chuàng)紀錄攬單20艘，上市公司中國船舶、中國重工則先后斬獲LNG船首單，揚子江船業(yè)、招商局重工先后獲得GTT資質。同時，現(xiàn)有船廠開始擴產升級，如中國重工即在9月披露了大船集團的搬遷建設升級計劃，打造LNG、VLCC等高附加值船舶建造基地。

隨著國內新增產能的逐漸落地，業(yè)內人士看好國內LNG船市占率在今年年底達到25%，并在數(shù)年內大幅提升至35%-40%的水平。

LNG造船產業(yè)鏈也迎來了國產化替代機遇。據中國船舶方面透露，LNG船的一些關鍵材料和設備，例如低溫液貨泵、天然氣壓縮機等特種材料設備，需要從歐美、日韓進口，我國整船國產化配套率約60%左右。這些關鍵設備、材料功能重要、價值量高，一旦取得突破，將對LNG船產業(yè)鏈的發(fā)展起到極大支持作用。

對于當前LNG船材料國產化水平，安瑞科方面人士向記者介紹，材料類基本以國產為主，設備類進口占比主要看船東的傾向性，部分船東會指定一些裝備需要進口某家特定供應商。整體而言，國產也是可以替代的。

以保溫絕熱板材為例，作為LNG產業(yè)的核心材料，保溫絕熱板材是構建零下162攝氏度環(huán)境的關鍵。企業(yè)生產保溫絕熱板同樣需要通過GTT認證，目前可以生產MARK III技術路線必需的保溫絕熱板材企業(yè)全球僅有三家，除雅克科技外，另兩家均為韓國企業(yè)。

高門檻以及高重要性，使得保溫絕熱板在整個供應鏈體系中價值較高，在MARK III、NO96兩大技術路線中單船價值約在4000萬至1.2億元之間。雅克科技近日獲得滬東中華20.66億元的保溫絕熱板材訂單，公司宣布這標志著該業(yè)務進入“高速發(fā)展的新階段”。雅克科技LNG業(yè)務負責人胡永強介紹，上述訂單將在5年內逐步交付，大致對應31條LNG運輸船的需求，同時公司已和滬東中華造船、江南造船、大船重工和招商局重工等建立戰(zhàn)略合作，公司將隨船廠共同成長。